近期，高盛发布了2025年市场展望报告，对中国内地和香港股市的走势做出了预测。高盛预计，2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%，这主要得益于每股盈利的增长以及适度的估值提升。值得注意的是，高盛对内地股市持乐观态度，而对港股市场则相对看淡。
随着2024年步入尾声，A股市场也即将结束这一年的交易。回顾这一年，A股市场波动较大，从年内低点2635点到高点3674点，波动幅度达到了1000点。特别是今年9月以来，市场迎来了一波小牛市，但上涨节奏过快，很多投资者未能抓住这一机会。
然而，这轮小牛市的上涨并非一帆风顺。在达到高点后，市场迅速回落，波动率依然高企。尽管如此，从技术指标来看，这轮小牛市尚未结束。只要市场稳定在3227点以上，A股市场就仍处于多头行情。
那么，是什么支撑了这轮小牛市的上涨呢？一方面，美联储步入降息周期，为市场提供了流动性支持。另一方面，国内财政政策和货币政策的协同发力，也为市场注入了信心。然而，近期美联储降息空间的不确定性以及股市上方的抛售压力，使得市场上涨步伐暂缓。
美元指数的大幅攀升，加剧了市场的担忧。在强势美元的影响下，包括新兴市场股市在内的多种资产价格都受到了冲击。A股市场进入3400点至3700点的密集筹码峰区，也给市场带来了较大的抛售压力。想要突破这一区域，需要更大的成交量。
那么，这轮小牛市何时会结束呢？市场观察人士认为，当股市日均成交额跌破1万亿水平，且股市有效失守3227点的技术性牛市位置时，这轮小牛市或将步入尾声。
