近期，国际金融协会的一众顶尖银行家发出预警，称在特朗普的领导下，美国国债或将迎来激增。总部位于华盛顿的国际金融协会，作为全球金融业的重要组织，其分析师指出，特朗普计划在不减少开支的前提下减税，这将导致未来十年内美国国债占GDP的比例从当前的100%攀升至135%以上。同时，特朗普的增支和关税政策可能推高进口商品价格，加剧美国通胀。
特朗普的减税和关税政策被部分分析人士认为将进一步降低美国通胀率回落的可能性。一方面，企业所得税率的降低虽然能促进经济增长和企业盈利，但也会推升通胀水平；另一方面，对全球商品加征高额关税并限制中国间接出口，将恶化美国的贸易条件，进一步推高通胀。因此，美国通胀率要回落到美联储的目标水平，仍需时日。
回顾历史，美国在建国后的两百年里一直是净债权国，但随后国债规模不断攀升。特朗普上台时，美国国债总额尚未达到20万亿美元，然而近八年来已飙升了16万亿美元。在此背景下，中国和日本作为两大债权国，不断抛售美债的举动便不难理解。预计到2025年，美国国债将突破38万亿美元，利息支出或达1.2万亿美元。
如果俄乌冲突迅速结束，全球紧张局势缓解，美国未来发行的美债总额可能会超过40万亿美元。关于美债到期支付套现问题，若美国经济状况良好，到期后可以继续购买美债或用于其他投资。然而，若美国经济陷入困境，美联储仍需降息，资金将加速撤离美国，全球也将面临通胀困扰。
最新数据显示，美国国债的前三大海外债主——日本、中国和英国在2024年9月的持有量出现分化。日本和中国减持，而英国增持。日本9月减持了59亿美元的美债，持仓规模仍居首位，而中国则连续第三个月减持，持仓量降至7720亿美元。自2022年4月起，中国的美债持仓量一直低于1万亿美元，总体呈减持趋势。
业内人士指出，日本和中国减持美债的原因不同。日本可能为了筹集美元资金而提前减持，以干预汇市支撑日元。而中国则继续推进外汇储备资产多元化配置，降低美债持仓规模。截至9月底，中国外汇储备达到33164亿美元，美债持仓占比约为23.2%，仍有调整空间。
尽管中国和日本正在抛售美债，但以英国为首的部分欧洲国家却在增持。然而，这些国家新增的美债规模与美国增加的两万亿相比微不足道。中国和日本持有的美债总额仅占美国总国债的5%左右，而英国等欧洲国家所占比例也不到10%。
与此同时，美国国债的增长速度并未减缓，全球金融市场对此高度关注。特朗普的政策和全球经济形势的变化将继续影响美债市场，各国债主的动作也将备受瞩目。
