12月首个交易日，人民币在岸与离岸市场均呈现贬值趋势。当天，离岸人民币对美元汇率开盘即跌破7.25，随后更是一路下滑，相继跌破7.27和7.28两大关口，盘中最低点达到7.2877，与前一个交易日相比下跌超过300个基点，创下自7月份以来的新低。
截至12月2日19时30分，在岸人民币兑美元汇率在7.2715附近波动，而离岸人民币兑美元汇率则维持在7.2835。值得注意的是，尽管11月下旬美元指数一度攀升至年内高点108.06，但人民币汇率在此期间依然顽强坚守在7.23-7.25区间。
分析人士指出，12月2日人民币汇率的快速下跌主要受两方面因素影响。一方面，金融市场提前炒作特朗普的“关税政策”，导致非美货币普遍承压；另一方面，当天10年期中国国债收益率跌破2%整数关口，中美利差倒挂幅度扩大至-217个基点，吸引部分境外量化基金加大离岸人民币空头持仓，进一步加剧了人民币的贬值压力。
这些境外量化基金一直在密切关注中美利差倒挂幅度的变化，并将其作为增加离岸人民币空头持仓的重要依据。一位香港银行外汇交易员表示，12月2日影响人民币汇率快速下跌的主要因素仍是炒作美国关税政策的海外投机资本。
然而，他也指出，炒作美国的“关税政策”而沽空非美货币的行情并不会持续太久。一方面，当前全球投资机构买涨美元的热情已达到一个峰值，这反而凸显了美元下跌的风险在增加；另一方面，临近年底，大量投资机构面临年度调仓，将引发大量美元资产与美元头寸获利了结，从而可能导致美元汇率冲高回落。
该外汇交易员还表示，12月2日离岸人民币汇率跌破7.28后，部分境外大型资管机构开始逢低买入离岸人民币头寸，因为他们认为年底前美元回调的概率将增加。他认为，人民币汇率的跌势更像是“补跌效应”所致。
随着美元指数回落至106.29附近，叠加人民币汇率“释放”了补跌压力，目前人民币汇率已回归到一个相对均衡的汇率波动区间。若未来美元指数没有再次快速上涨，人民币汇率继续下跌的空间将相对有限。
