在网约车行业的激烈竞争中，一家名不见经传的中小平台——365约车，近日向港股市场递交了招股书，意外揭露了背后聚合模式巨头高德的不易之路。365约车的运营主体盛威时代科技，起初专注于传统客运站的数字化改造，但在网约车市场下半场聚合模式的浪潮中，通过与高德等头部平台的合作成功转型。这一转变，或许与其2016年引入的大股东阿里旅行有着千丝万缕的联系。
根据招股书数据，365约车在2021年至2024年上半年期间，网约车交易总额（GTV）分别达到4.86亿元、7.18亿元、10.84亿元和6.91亿元。其中，通过高德平台产生的GTV占比极高，分别为95.3%、92.9%、89.5%和93.4%，显示出极强的依赖性。然而，盛威时代的净利润状况却不容乐观，同期分别亏损5.87亿元、4.99亿元、4.82亿元和2.85亿元，三年半累计亏损超过18亿元。除了高昂的司机服务费外，向高德等平台支付的聚合平台服务费也逐年增加，从2021年的4776.6万元攀升至2023年的1.12亿元，今年上半年已达6214.3万元。
高德凭借聚合服务，从中小网约车平台身上获得了可观的收入，但这并未能让阿里本地生活板块实现扭亏为盈。最新财报显示，阿里本地生活板块第三季度经调整后的经营损益（EBITA）亏损3.91亿元，营收增速虽略有提升，但仍未恢复到去年第二季度的巅峰状态。高德虽拥有广告、聚合网约车和本地生活到店业务三大营收模式，但面对集团的降本增效要求，其盈利之路依然漫长。
例如，获得阿里巴巴旗下e-WTP生态基金投资的白龙马云行和约约出行，与高德存在紧密关系。白龙马的团队一度在高德总部办公，多位高管曾就职于高德。高德打车平台上的妥妥E行、携华出行、及时用车等品牌，也曾向阿里巴巴质押股权，获取发展资金。这种股权质押的方式，既为高德提供了可控的运力保障，又节省了亲自下场的成本。
在本地生活领域，高德试图挑战美团，基于自身的位置服务（LBS）优势，进军酒旅、餐饮等团购业务。然而，面对美团的坚固壁垒和抖音的激烈竞争，高德在到店业务上的表现并不突出。入驻过高德本地生活平台的商家表示，虽然高德推出的“高德旺铺”门槛不高，但获得的流量商业价值有限，核销率不如美团。高德地图的工具属性，使得其到店消费心智尚未在用户群体中培养起来。
为了寻求新的增长点，高德在出行业务上不断探索。今年，高德发布了新的出租车巡网融合解决方案，在香港推出打车服务，并重启顺风车业务。顺风车作为轻资产模式，不需要平台提供运力，市场推广费用也较低，虽然抽成比例低于网约车，但未来市场增长潜力巨大。然而，国内顺风车市场已被哈啰出行、嘀嗒出行等平台占据绝大部分份额，高德重启顺风车业务，也是为了抓住每一个赚钱的机会。
高德还开始向其他平台或应用收取服务费用，以获取正式授权。虽然高德承诺面向用户的导航服务始终保持免费，但这种向开发者收费的模式，可能会间接增加用户的成本。高德在两次掌舵人俞永福的带领下，分别打赢了地图大战和完成了盈利模式的闭环。然而，在急需规模化效应的当下，面对集团的战略调整和老领导的卸任，高德何时能够实现盈利，仍充满未知。
