近日，捷成股份的实际控制人徐子泉计划大规模转让公司股份的消息引起了广泛关注。根据公告，徐子泉及其合作伙伴华美基金已与投资者张远捷签署了股份转让协议，以解决债务纠纷。
根据协议内容，徐子泉将转让其持有的约1.27亿股捷成股份，占公司总股本的4.75%，而华美基金则转让其持有的750万股，占公司总股本的0.28%。每股的转让价格为6.18元，总计转让价款达到8.29亿元。通过此次转让，徐子泉将套现约7.8亿元，华美基金套现约4635万元。
尽管转让了大量股份，徐子泉在交易完成后仍将是捷成股份的控股股东和实际控制人。据2024年胡润百富榜显示，徐子泉及其配偶康宁的身家为54亿元。徐子泉曾是一名曲艺文工团演员，后来创立了捷成股份，并一度辉煌，成为热门影片《战狼2》和《红海行动》的投资方。
然而，近年来捷成股份的业绩表现并不理想。2024年前三季度，公司实现营收21.13亿元，同比增长5.27%，但归母净利润却同比下降16.21%，仅为3.62亿元。公司的应收账款问题也愈发严重，截至2023年底，应收账款余额高达22.58亿元，较年初大幅增长，而营收规模却同比减少近三成。
此次股份转让的背景是徐子泉为解决因合伙企业财产份额转让纠纷导致的债务问题。根据公告，徐子泉因合伙企业财产份额转让纠纷一案，其持有的部分公司股票被司法冻结。不过，案涉双方已签署和解协议，并计划在股份转让完成后解除冻结。
值得注意的是，接盘方张远捷并非普通投资者。他是资本市场大佬、保利地产创始股东张克强之子，同时还是华美国际投资集团有限公司的董事。华美基金正是由华美国际投资集团有限公司管理的。
回顾徐子泉的创业历程，他从代理杂牌兼容机开始，逐步涉足广电领域，并最终将捷成股份打造成为“广电第一股”。然而，随着国内影视行业的寒冬来临，捷成股份的业绩也开始下滑，徐子泉甚至曾考虑过放弃对公司的控制权。
2020年底，徐子泉曾谋划部分股权转让和表决权委托事宜，但最终因控制权转让涉及面广、意向受让方与上市公司业务协作的契合度及发展预期存在差异而终止。此后，徐子泉曾将公司控制权委托给府相数科产业发展（北京）有限公司，但后因府相数科未履行提供流动性资金的承诺而收回控股权。
目前，捷成股份的主营业务为新媒体版权运营及发行，同时拓展数字营销、影视发行、内容出海等创新业务。尽管业绩面临挑战，但公司仍在努力寻求新的发展机会。
在版权运营方面，捷成股份近年来加大了对版权的采购力度，导致成本摊销同比增加。然而，随着版权保护的加强和下游客户对长视频采购的增加，版权价格持续上涨，为公司带来了新的发展机遇。
不过，应收账款问题仍是捷成股份面临的一大挑战。公司在2023年年报问询函中解释称，应收账款大幅增加主要系与腾讯签订的重大合同所致。截至2024年6月末，公司应收账款余额已达25.21亿元，其中三年以上的为4.88亿元。
此次股份转让或许能为捷成股份带来一定的资金缓解，但如何有效解决应收账款问题、提升业绩表现仍是公司需要面对的重要课题。
未来，捷成股份将继续在版权运营和创新业务方面发力，同时加强内部管理，提升运营效率，以应对市场挑战。
尽管面临诸多困难，但捷成股份作为曾经的“广电第一股”，仍具有一定的市场影响力和品牌优势。未来，公司能否实现业绩反转，还需时间验证。
