在科技股的风云变幻中，寒武纪（688256.SH）的股价走势再次成为市场焦点。1月7日，寒武纪股价一举创下历史新高，以718元/股收盘，涨幅高达10.55%，市值随之攀升至2997.34亿元。同日，整个AI芯片行业也表现出色，海光信息（688041.SH）股价逼近涨停，中芯国际（SH688981）和澜起科技（688008.SH）等个股也均有显著涨幅。
寒武纪的股价自2024年底以来一直呈现强劲上涨态势。特别是自2024年11月被纳入上证50指数后，其股价在震荡中持续走高。作为“AI芯片第一股”，寒武纪自2020年上市以来，其股价波动一直备受关注，起伏之间，AI芯片行业的高波动性也得到了充分诠释。
尽管寒武纪近年来面临着业绩亏损、营收增速放缓以及大客户依赖等多重挑战，但AI概念的持续火热和公司在技术领域的领先地位，使其在2024年末重新获得了机构资金的青睐。Wind数据显示，2024年全年，寒武纪共有119个交易日股价上涨，市值直奔3000亿元大关。
然而，在这一轮股价狂飙之前，寒武纪也曾经历过一段艰难时期。2023年9月末，寒武纪创投股东国投创业基金“清仓式”减持约739.87万股，引发市场广泛关注。彼时，AI赛道正因生成式人工智能的火热而备受瞩目，寒武纪创投股东的减持行为成为市场争议的焦点，其股价也在2023年末一路下跌。
在股价震荡中，寒武纪的财务数据也显得黯淡。从2021年至2023年，寒武纪的营收基本维持在7亿元左右，增长近乎停滞，而亏损却持续高企。尽管如此，2024年前三季度，寒武纪交出了一份略显提振信心的成绩单。营收同比增长27.09%，净亏损同比缩窄。尤其是第三季度，寒武纪实现营收1.21亿元，同比增长高达284.59%，展现出一定的增长势头。
德邦证券在2024年11月发布的研报中指出，寒武纪预付款项的大幅增长反映了公司未来积极的生产规划，并认为这是公司增长预期的积极信号。截至2024年三季度末，寒武纪预付款项达8.5亿元，存货规模达10.2亿元，环比二季度末均有大幅增长。德邦证券认为，随着存货与预付款项逐步结转至成本，公司收入放量可期。
然而，过高的存货水平也可能意味着销售转化压力的增加。在AI芯片行业竞争激烈、下游需求变化快的背景下，库存滞销风险不容忽视。从营收结构来看，寒武纪的“大客户依赖症”表现明显。近年来，其第一大客户连年变动，且销售额占年度销售总额的比例一直较高，这也为寒武纪未来的营收表现增添了不确定性。
全球科技盛会CES（国际消费类电子产品展览会）于美东时间1月7日至10日在美国拉斯维加斯召开。作为全球科技创新和消费电子行业的风向标，该展会吸引了众多科技巨头的参与。北京时间7日上午，英伟达CEO黄仁勋发表演讲，英特尔首款Intel 18A制程芯片也在会上亮相，并确认将于下半年发布。这一消息进一步提振了AI芯片行业的信心，也推动了寒武纪等AI芯片企业的股价上涨。
