美妆行业，历来是竞争激烈的战场，各大品牌为争夺消费者的心，不断推陈出新。丸美，这个曾经以眼霜闻名的品牌，也曾在美妆江湖中风光无限。2019年，丸美成功登陆资本市场，成为“中国眼妆第一股”，股价更是一飞冲天，市值突破230亿，一度超越了行业老将上海家化，成为A股日化板块的新星。
丸美的辉煌时刻，股价曾飙升至每股88元，市值更是超过了350亿。然而，时过境迁，如今的丸美，已不复当年之勇。最新的2024年中国化妆品行业市值排名中，丸美以129.36亿的市值，位列第四，被珀莱雅、贝泰妮、敷尔佳等品牌甩在了身后。
丸美的困境，不仅体现在市值上，更反映在其业务结构和内部管理上。丸美的营收过度依赖主品牌，缺乏多元化的支撑。同时，丸美也被指“重营销轻研发”，近年来，虽然丸美声称正在向生物科技领域转型，但研发投入的不足，始终是其难以回避的问题。从2019年至2023年，丸美的研发费用虽逐年上升，但始终未能突破亿元大关，占比也从未超过3%，与同行相比，差距明显。
然而，丸美并未放弃转型的努力。去年12月，丸美股份宣布正式更名为丸美生物，意图通过更名，向市场传递其向生物科技领域转型的决心。丸美生物表示，公司已经具备了强大的研发实力和全链路研发体系，实现了核心生物原料的自研自产。但尽管如此，丸美生物长期研发投入不足的事实，仍然难以掩盖。
在业绩方面，丸美近两年虽然交出了盈利双增的成绩单，但背后的原因，却并非完全因为产品热销。财报数据显示，丸美业绩的回暖，主要得益于产品均价的上涨和原材料成本的下降。丸美旗下的产品均价普遍上涨，尤其是护肤类产品，涨幅高达40%。同时，原材料成本的下降，也进一步提升了丸美的毛利率。
然而，丸美的营销投入，却远高于研发投入。近年来，为了抢回失去的市场份额，丸美实行了精细化营销投放，销售费用不断攀升。2023年，丸美的销售费用高达11.99亿，同比增长41.65%。但即便如此，丸美的市场份额，却并未显著提升。
尽管丸美生物声称已经具备了强大的研发实力和全链路研发体系，但在全球消费竞争加剧以及新技术快速迭代的大环境下，丸美仍需要在产品研发和技术上实现积累与突破。只有这样，才能构建竞争壁垒，帮助丸美逆风翻盘。
如今，丸美已经踏上了向生物科技领域转型的道路。但这条路，注定不会平坦。丸美能否真正实现转型，开启生物科技新时代，还需要时间来验证。在这个过程中，丸美需要不断加大研发投入，提升技术水平，才能在这场美妆行业的竞争中，占据一席之地。
