温州人钟爱的“一鸣真鲜奶吧”不仅仅是一个早餐的选择，它背后隐藏的是一家正在股市经历风云变幻的企业——一鸣食品。11月26日以来，这家公司的股价仿佛坐上了火箭，连续11个交易日涨停，涨幅惊人地达到了185.26%。
一鸣食品的市值在此期间从40.54亿元飙升到了115.6亿元，然而，这种疯涨并没有得到公司基本面的有力支撑。市盈率（TTM）高达443.65，市净率也攀升至9.48，远超食品加工制造行业的整体水平。这样的数据不禁让人担忧，一旦游资撤离，股价的大幅下跌或许难以避免。
尽管股价飙升，但一鸣食品的经营状况却显得不那么乐观。公司希望到2026年能将奶吧数量从目前的2000多家拓展至6600家。然而，今年前三季度，公司的连锁奶吧数量不仅没有增加，反而有所减少。
一鸣食品的股价异常波动引发了市场的广泛关注。尽管公司多次发布异常波动和严重异常波动公告，但股价依然势不可挡地一路飙升。昨日，公司股价再度涨停，达到了28.84元/股的历史新高。这一轮股价上涨的背后，是各路游资的疯狂炒作。
宁波桑田路、玉兰路等知名游资纷纷参与其中，他们通过资金接力调动市场情绪，炒作股价。然而，这种击鼓传花的游戏终有结束的一天，等到游资撤退时，中小投资者往往会被套牢。
一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。其独特的奶吧模式将新鲜乳品与烘焙食品相结合，在华东地区拥有广泛的影响力。公司创始人朱明春在上世纪八十年代开始从事鸡禽养殖，后来涉足牛奶生产和销售，最终开创了奶吧模式。
然而，近年来一鸣食品的经营状况并不稳定。2021年和2022年，公司的归母净利润分别大幅下降84.70%和737.89%，录得巨亏1.29亿元。2023年，公司虽然艰难扭亏，但经营状况依然远未恢复到最佳状态。
连锁奶吧是公司最核心的销售渠道，以加盟为主、直营为辅。门店的拓展对公司的整体成长性至关重要。然而，今年前三季度，公司新开门店数量远不及关店数量，期末门店数量较年初还减少了56家。
对此，一鸣食品表示，这是公司主动对直营店进行调整的结果，旨在提升单店效率和位置优化。然而，要实现到2026年奶吧数量达到6600家的战略目标，一鸣食品在接下来的两年里每年需要净增门店超过2000家，这无疑是一个巨大的挑战。
在股价飙升的同时，部分股东也开始了减持计划。心悦、鸣牛、诚悦等员工持股平台已经全体合伙人签字同意，在未来3个月内减持公司不超过1%的股权。这一行为无疑给投资者带来了更多的不确定性。
