今日A股市场遭遇重创，近4800家上市公司股价下跌，其中162家公司更是触及跌停板。市场分化明显，大盘蓝筹股指数沪深300微涨0.26%，而代表小微盘股的中证2000指数则大幅下跌4.42%，Wind微盘股指数更是重挫5.82%。这一走势清晰地反映出，题材炒作的热潮已显著降温，市值较小的股票跌幅尤为惨重。
值得注意的是，小微盘股的崩盘早在本周四的分析中就已有所预警。过去两个月，由于题材股炒作风靡市场，大盘蓝筹股受到冷落，量化资金、游资及散户等活跃资本纷纷涌入小微盘股市场，导致题材股的成交额急剧攀升。沪深两市市值最大的300只股票的总成交额维持在4000亿元左右，仅占全市场的五分之一，大量流动性聚集在所谓的“垃圾股”中，市场拥挤程度可见一斑。然而，上涨需要增量资金的推动，当大部分活跃资金已入场后，接盘力量不足，主力资金随即开始撤离。
上周五的分析曾指出，沪深300指数与中证2000指数的成交额比值已达到历史极值，预示着市场即将迎来风格切换或风险释放。上周五市场出现同步下跌，本周大盘蓝筹股开始跑赢小微盘股。最新数据显示，今日市场成交量大幅缩减近2000亿元，沪深300成交额从3276亿元下降至3060亿元，中证2000成交额从5087亿元缩减至4536亿元。沪深300与中证2000的成交额比值从0.64上升至0.67，中证2000指数也呈现见顶回落的态势，这一切似乎都在重演历史规律。
市场的整齐划一砸盘并非散户所为，而是量化交易的结果。量化策略中的某些规律在比值达到极致时成为触发砸盘的条件。量化资金不同于散户，它们不会犹豫不决地卖出，而是直接打压股价，引发散户恐慌性抛售，从而形成风格的趋同效应。A股市场中的羊群效应并不罕见，但“题材炒作占主导”的特点在全球股市中独树一帜，其高波动率也为游资和量化资金提供了割韭菜的理想场所。近期，英国量化巨头宽立私募更是进军中国市场。
尽管11月和12月的题材炒作热闹非凡，但实际上股民赚钱并不容易。题材股往往呈现出快速上涨后迅速回落的走势，散户很难在其中获利。例如，10月份的大妖股常山北明，其K线图清晰地展示了主力资金割韭菜的过程。自11月以来，市场不断发出小微盘股风险的警告，投资者应警惕题材炒作的短期性，及时止损，避免与垃圾股“谈恋爱”。
午盘时段A股、港股及A50指数突然拉升，主要受到两条消息的提振。一是关于某重要事件的推文，二是关于明年GDP目标和赤字率的消息。盘后，国资委发布重磅文件，要求中央企业和控股上市公司将股票回购增持作为长期性基础性工作，建立常态化回购增持机制，以稳定市场情绪，维护上市公司市值。这一举措与国债收益率快速下行背景下A股红利股价值的凸显相呼应，为市场带来了新的投资机会。
截至收盘，上证指数收跌0.73%，创业板指微跌0.02%，港股恒生指数收跌0.48%，恒生科技指数收跌0.58%。两市成交额大幅缩减至1.52万亿元。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议，读者需独立判断。
