永辉超市，作为国内连锁商超行业的佼佼者，近年来却面临着前所未有的挑战。在疫情冲击下，消费者购物习惯迅速转向线上，这对线下商超尤其是生鲜领域的经营者构成了严峻考验。永辉超市的市场份额在这一背景下出现了显著下滑，其在行业内的排名也由领先位置跌至次席。与此同时，疫情的持续影响使得线下经营压力倍增，永辉超市的利润水平持续走低，甚至连续三年陷入亏损境地，这无疑给投资者信心带来了沉重打击。
为了应对这一系列挑战，永辉超市决定采取积极措施进行转型。公司借鉴了业内知名的“胖东来模式”，对门店进行了全面升级。在胖东来的指导下，永辉超市不仅改善了门店的装修和商品结构，还优化了采购模式和服务细节。以郑州信万广场店为例，经过改造后的门店在客流量和销售额上都实现了大幅提升，日均销售额从调改前的10万元猛增至187万元，客流量也达到了1.3万人次。这一显著变化不仅得益于硬件设施的改善，更在于服务质量的提升和消费者信任的建立。
然而，转型之路并非一帆风顺。尽管部分门店在布局、服务等方面有所提升，但一些门店也出现了非购买性流量较高、客流量在开业热潮过后下滑等问题。永辉超市在借鉴胖东来模式的过程中，也面临着诸多挑战。公司表示，调改进度需要人员运营、商品完善、机制建设及标准落地等多方面的同步提升，以及供应链的适应和文化匹配管理的推进。这显示出永辉超市在转型过程中仍需克服不少困难。
从财务数据来看，永辉超市的业绩依然承压。2024年前三季度，公司实现归母净利润-0.78亿元，同比转亏。尽管公司在长远规划中认为调改有利于提高商品采购的透明度和议价空间，实现与供应商的互利共赢，但短期内的财务压力依然不容忽视。为了应对这一困境，永辉超市计划在2025年继续推进门店调改和战略转型工作，并关闭一些长期亏损的尾部门店。同时，公司还将对年底持有的长期资产进行减值测试，并计提减值准备。
除了经营层面的挑战外，永辉超市的股权结构也备受市场关注。自2016年12月创始人兄弟张轩松和张轩宁解除一致行动人关系后，公司进入了无实际控制人阶段。目前，名创优品控制的骏才国际以29.4%的股份占比成为第一大股东。然而，根据累积投票制规则和骏才国际出具的承诺函，其无法决定半数以上董事会席位，也无法对公司股东大会的决议产生重大影响。这种股权结构在一定程度上保障了公司的决策独立性，但也引发了市场对公司未来股权稳定性的担忧。
近期，叶国富斥资62.7亿元入股永辉超市，并与胖东来创始人于东来进行了会面。这一举动引发了市场的广泛猜测。有媒体指出，叶国富与于东来在经营理念上存在差异，叶国富更倾向于向外扩张，具有强烈的竞争意识和成功渴望；而于东来则更注重内在修炼。叶国富学习胖东来模式，可能是为了实现更大的商业成功和积累财富与名声。若叶国富不满足于战略投资者的角色，试图争取控制权，将对永辉超市的决策制定、运营状况和管理模式产生深远影响。张氏兄弟将如何应对这一潜在变化，也成为市场关注的焦点。
在当前的复杂环境下，永辉超市正面临着业绩亏损、转型阵痛和股权结构复杂等多重挑战。然而，公司在门店调改、商品优化等方面的积极探索以及投资者对其未来发展的信心，仍为公司带来了一线生机。永辉超市能否成功应对这些挑战并实现逆势翻盘，还需市场的进一步检验。
