2024年上半年，港股市场的IPO活动呈现出一幅复杂而多变的图景。尽管新股上市数量实现了约五成的同比增长，但融资总额却持续徘徊在过去十年的低位，且有半数新股在上市首日即遭遇破发。在此背景下，香港交易所推出了一系列旨在提升市场流动性的新政策，港币-人民币双柜台交易模式便是其中的亮点之一。与此同时，证监会加快了对海外上市申请企业的备案进程，这一举措促使近100家公司赶在年中前递交了港股上市申请。
在这样的市场环境下，如何在波动中寻找长期价值，如何捕捉潜力成长股，以及如何在追求投资回报的同时赋能上市公司，成为了投资者们共同面临的课题。为此，第一财经观察网特别专访了某国际投资机构的执行董事温文浩，他所在的投资集团自上世纪80年代初创立以来，一直深耕国际石油大宗商品贸易等传统实业，并逐步拓展至各大金融市场及资产类别。
温文浩指出，集团对中概股的未来发展充满信心，其长期做多中国的结构性趋势策略并未改变。他分享了集团的核心投资逻辑，即基于内在价值的安全边际投资。价值投资的核心在于，每一项投资标的都有其基于未来现金流折现的内在价值，而安全边际则是指当市场价格低于这一内在价值时买入，以降低投资风险。
在投资原则上，温文浩强调了两点：能力圈原则和独立思考原则。他主张只在熟悉和能够理解的领域内投资，避免涉足不了解的行业或公司；同时，他强调独立思考的重要性，避免盲目跟随市场热点或他人建议，而是基于自己的研究和分析形成独立的投资判断。
在分析方法上，温文浩介绍了基本面分析和宏观经济分析的重要性。他强调，通过对公司的财务报表、行业前景、竞争优势、管理团队等方面的深入研究，可以评估公司的内在价值；同时，也需要考虑宏观经济环境对投资标的的影响，如经济增长、通货膨胀、利率变化等。
对于投资上市公司的时机选择，温文浩认为IPO阶段是目前最佳的时机。在这个阶段，企业作为资本市场的新人，投资集团的专业价值能够最大化地发挥作用。他强调，从长远来看，股价遵循公司的基本面波动，因此找到营收、利润和现金流持续增长的公司至关重要。
温文浩还提到了企业文化在投资决策中的重要性。他发现，由创始人或家族管理的企业往往能在关键节点做出好的决策，使企业长期表现更佳。他强调，在研究公司时，除了关注财务报表等常规指标外，还需要与公司创始人、管理团队进行深入交流，了解他们的经营理念、未来规划以及企业文化等。
在赋能被投企业方面，温文浩表示，集团的战略赋能主要体现在二级市场的资本运作上。作为二级市场的“风险投资机构”，集团可以协助上市公司通过回购实施员工股权激励、增发与配股扩大流动性等。集团还拥有独特的资本市场资源，包括投资人关系、金融工具储备、金融机构网络等，这些资源既能为企业带来财务投资，也能为企业带来战略价值。
展望未来，温文浩表示，集团将继续关注企业首次IPO的战略配售以及被投企业的兼并收购，致力于在波动市场中寻找长期价值，为投资者创造更多回报。
