在竞争激烈的现制茶饮市场中，古茗正全力冲刺，意图成为“新茶饮第三股”。近日，古茗的香港上市备案信息正式获得监管机构的确认，并随之更新了招股书。然而，尽管上市在望，古茗的最新数据却显示出一种不同寻常的放缓趋势。
在中国的现制茶饮市场中，蜜雪冰城以超过30000家的门店数量稳坐头把交椅。而在蜜雪冰城之后，谁才是行业老二？这个问题似乎并没有一个确定的答案。然而，近期古茗更新招股书，继续向港股发起冲击，用实际行动向外界展示了其争夺“现制茶饮老二”地位的决心。
据招股书显示，中国现制茶饮市场的GMV从2018年的702亿元增长至2023年的2115亿元，复合增长率高达24.7%。在这一巨大的市场中，蜜雪冰城以427亿元的GMV占据20.2%的份额，遥遥领先。而古茗则以192亿元的GMV紧随其后，占据约9.1%的市场份额，排名行业第二。在门店数量上，蜜雪冰城拥有30300家门店，高居行业第一；古茗则以9001家门店排名第二。
古茗的门店主要集中在二线及以下城市，占比高达78.8%，在大众现制茶饮品牌中排名最高。尤其是在乡镇市场，古茗更是拥有绝对优势，乡镇门店的占比达到38.3%，远高于主要同行的25%。古茗认为，中国约有近60%的人口居住在乡镇，这些低能级市场具有巨大的发展潜力。
然而，在古茗快速扩张的背后，也隐藏着一些隐忧。古茗的门店数量增长几乎全靠加盟商，9000多家门店中，自营门店寥寥无几。随着门店规模的扩大，虽然公司收入和利润持续增长，但加盟商的流失率也在逐年上升。2021年至2023年，加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%，今年前9个月更是跃升至11.7%，门店关闭数量也创下了历史新高。与此同时，门店的GMV也出现了罕见的同比下降。
尽管古茗在招股书中披露，其加盟商的单店经营利润达到37.6万元，经营利润率达20.2%，高于主要同行的平均单店利润率。但现实经营中，加盟商们是否真的如公司所说那般赚钱，或许只有他们自己心里最清楚。在如今的市场和竞争环境下，加盟商的投资意愿已远不如前几年强烈。古茗在冲击上市的关键时刻突然放缓脚步，或许正是对这一现实的反映。
