近期，蔚来汽车与宁德时代在换电领域的合作引发了广泛关注。3月中旬，两家公司在福建宁德正式签署战略合作协议，旨在共同推进乘用车换电服务网络的建设。
据知情人士透露，宁德时代计划对蔚来旗下的能源业务进行不超过25亿元的战略投资。更引人注目的是，市场传言宁德时代正洽谈收购蔚来能源的控股权。尽管双方均未对此事做出明确回应，但从宁德时代的表态中可以看出，双方的合作意向颇为明显。
蔚来能源产业合作负责人于希伟在蔚来APP上针对收购传闻表示，该问题超出了他的职权范围，但他也提到，蔚来近十年的努力得到了广泛认可，吸引了许多优秀企业的关注。
这一合作对蔚来而言，无疑是一剂强心针。近期，蔚来的新车交付量未能达到预期，尤其是被寄予厚望的乐道车型，销量也未延续去年的强劲势头。蔚来内部启动的组织变革似乎也未能立即显现效果，公司仍面临不断扩大的亏损和盈利目标的推迟。
根据蔚来2024年度的财报，公司全年营收虽然同比增长18.2%，但净亏损却同比扩大了8.1%。其中，被视为“烧钱大头”的换电业务，更是被指为导致蔚来巨额亏损的主要原因之一。蔚来目前拥有超过3000座换电站，但仅20%的换电站达到了盈亏平衡的标准。
换电站的建设和维护成本高昂，据估算，每座换电站的建设成本在150万元至300万元之间，蔚来在换电站上的投入已超过60亿元，每年的运营成本更是高达15亿元。尽管如此，蔚来仍计划在今年大规模扩建换电站。
宁德时代的注资无疑为蔚来缓解了财务压力。双方的合作不仅有助于换电市场的加速渗透，还为蔚来的换电业务提供了更充足的底气。然而，对于需要持续投入换电网络的蔚来来说，资金问题仍然是其最大的困扰。
宁德时代对蔚来的投资并不只是简单的财务支持。随着新能源汽车的普及，退役电池量将大幅增长，市场规模预计超千亿元。宁德时代早已布局电池材料及回收业务，此次与蔚来的合作，更可能是其掌握换电市场主导权的一步棋。
宁德时代希望通过换电网络构建一个涵盖生产、销售、运营、回收的完整生态闭环。这不仅可以消化其自身的电池产能，还能开辟新的利润增长点。事实上，宁德时代早已开始布局换电市场，并发布了换电品牌“乐行换电”。
宁德时代与蔚来的合作，不仅有助于加速换电站的布局，还将有望推动换电标准的统一。过去，由于各家车企换电电池包的尺寸和规格不一，很难达成统一的标准。但随着“宁蔚联盟”的盟友不断增多，通过整合成熟的换电站资源，有望推动接口与规格的统一，吸引更多车企加入其换电联盟。
回顾国内补能市场的发展史，蔚来一直是换电模式的坚定支持者。李斌曾多次公开表示对换电模式的认可，认为换电模式具有快速、便捷的优势。然而，换电模式背后的重资产投入也使其发展受到限制。
如今，新能源补能领域的竞争日益激烈，换电与充电的路线之争从未停歇。比亚迪的“兆瓦闪充”与华为的“光储充一体化”技术，正在对换电模式形成冲击。面对这一形势，蔚来不得不接受宁德时代的战略投资，以缓解资金压力。
尽管换电模式在战略选择方向上并无大问题，但蔚来已被过于分散的业务瓜分掉不少精力。在无法同时兼顾多边作战之际，与宁德时代的合作无疑是一个明智的选择。然而，对于李斌来说，将满载自己心血的“换电帝国”拱手让人，无疑是一个艰难的抉择。
