近期，市场走势剧烈变化，风格快速切换，之前表现强劲的红利资产也经历了一段“逆风期”。据Wind数据，截至2024年10月15日，近六个月红利指数和中证红利指数分别下跌4.66%和3.30%，跑输同期主流宽基指数。
然而，随着资产估值风险的释放和未来弹性空间的增大，加之互换便利政策的推动，红利资产逐渐吸引资金关注。
10月10日，人民银行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，并从即日起接受申报。该工具支持符合条件的机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，换入国债、央行票据等高等级流动性资产，首期操作规模达5000亿元。
互换便利政策的落地，不仅疏通了股债资产的潜在比价转换机制，还显著增强了机构获取资金的便利性。此政策鼓励机构资金入市，为资本市场提供了数千亿级的增量资金。在此背景下，高股息率、现金流稳定的红利资产值得特别关注。
一方面，相较于高弹性、高波动的成长板块，价值风格的标的更匹配机构资金较为稳健的风险偏好。红利资产作为现金股息率高、分红稳定的上市公司集合，具有基本面稳健、整体估值较低的特点，是天然的价值风格资产。
另一方面，在当前无风险利率中枢下移和股市震荡分化的环境中，市场对于高股息分红给予更高的认可度。高股息的红利资产有望成为机构资金寻求高性价比的投资选择。
广发证券认为，央行此次创新互换便利工具意义重大，给资本市场注入信心，有利于红利类资产价值重估。此工具的主要诉求是提升资本市场投融资的内在稳定性，支持股票市场健康稳定发展。
红利资产的长期逻辑也值得关注。当前红利指数的市盈率位于近十年较低分位数水平，而上证指数市盈率则处于中上区间，意味着红利资产的配置性价比相对突显。
市场环境的变化也提升了红利资产的配置吸引力。分红端，新“国九条”强调上市公司现金分红监管，提高分红水平和稳定性。投资端，随着市场降温和风险偏好下降，资金可能重新寻找更具确定性的投资方向。在美联储降息和国内货币政策空间打开的环境下，高股息的价值将被市场重估。
参考海外市场，股息红利是成熟权益市场的重要组成部分。随着中国资本市场的发展成熟，红利资产及红利策略的价值不容忽视。
对于权益投资而言，持续性、大涨幅的行情少见。要想在投资这场马拉松中跑出好成绩，需要重视红利资产这类特点与优势鲜明的资产在配置上的独特价值。
华泰柏瑞基金提供了丰富的红利ETF产品线，包括红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、央企红利ETF和港股通红利低波ETF，为投资者提供了多样化的选择。
投资者在选择基金产品时，需关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买相匹配的风险等级的基金产品。
