在16世纪的欧洲，烟草因其被认为具有神奇疗效而迅速流行，从治疗狂犬病到缓解哮喘，再到抵御瘟疫，烟草几乎成了万能药。然而，烟草在英国的真正风靡，却是克里米亚战争（1853年至1856年）后，由归国的士兵们所带动。
19世纪末，随着能够批量生产卷烟的工业化流水线的投入使用，烟草从“轻奢”产品逐渐转变为买方市场的商品。1847年，菲利普·莫里斯在英国伦敦创立了烟草公司，其品牌如雨后春笋般涌现，使他成为英国烟草业的领军人物。
1902年，菲利普的儿子将业务拓展至美国，其中包括日后名声大噪的万宝路品牌。1919年，金融家George J. Whelan收购并合并了多家小烟草公司和菲利普·莫里斯在美国的业务，菲莫公司由此诞生。
20世纪初的美国，随着社会的开放和自由，女性开始在职场崭露头角，她们在公共场合吸烟成为合法且时髦的象征。1924年，菲莫的万宝路香烟以“温和如五月”的广告语正式进入美国市场，尽管初期并未取得预期成功，但菲莫凭借丰富的香烟品牌仍在烟草市场赚得盆满钵满。
1950年代，广告界巨星李奥·贝纳接手万宝路，通过重塑品牌形象，将其打造为西部牛仔的硬汉形象，迎合了当时的社会期待。1954年，万宝路的西部牛仔广告铺天盖地，迅速提升了烟民的满足感和优越感，销售额也随之飙升。
随着在美国市场的成功，菲莫的国际化进程也迅速展开。20世纪60年代，菲莫国际大胆投资，万宝路在美国市场一骑绝尘，成为美国最畅销的品牌。为了流量的可持续，菲莫将宣传对象对准了年轻人，通过运动植入、游戏植入等方式悄然开启“从娃娃抓起”的策略。
然而，随着控烟行动的加剧，菲莫开始寻求多元化发展。20世纪50年代中期，公司进入了软包装和纸张制造行业，并收购了多家公司，但遗憾的是，它们都无法与万宝路相提并论。
70年代，菲莫开始在国际卷烟市场寻找新的“成瘾性”猎物，并收购了多家海外卷烟销售权。到80年代初期，菲莫超过英美烟草公司，成为世界第一大烟草公司。
尽管多元化业务有所发展，但菲莫的核心仍然是烟草。控烟运动的抵抗旷日持久，为了应对这一挑战，2001年，菲莫将美国的烟草业务拆分出来，组成了一个全新的公司——奥驰亚，以更专注于美国市场。
菲莫利用成瘾性产品让人源源不断地为其贡献利润，但对公共健康的威胁和道德责任的挑战却是其头上永远的达摩克利斯之剑。巴菲特与芒格等投资大师因此对其敬而远之。尽管菲莫试图通过改名等方式来应对挑战，但其烟草业务的本质却无法掩盖。
菲莫的多元化业务虽然屡有尝试，但始终未能超越其烟草业务的辉煌。握着人性的弱点，菲莫在烟草市场上如鱼得水，然而，随着社会对健康的日益关注，其未来的道路或许将更加坎坷。
