近日，国内药物分子砌块领域的领先企业毕得医药（688073.SH）宣布了一项重大收购计划，目标直指美国圣地亚哥的药物分子砌块研发、生产和销售企业Combi-Blocks, Inc.。此消息一出，毕得医药自1月14日起停牌，预计停牌时长不超过五个交易日，引发了市场的广泛关注。
据了解，Combi-Blocks在药物分子砌块领域拥有强大的研发实力和全球采购网络，其产品广泛应用于新药研发阶段，是业内公认的高品质供应商。毕得医药方面表示，此次收购将显著提升公司的主业竞争力，扩大市场份额，增强产品多样性，并与公司现有业务形成强大的协同效应，为海外市场的拓展注入新的活力。
毕得医药自成立以来，便深耕于CXO赛道的前端，专注于药物分子砌块的研发和生产，曾以医药研发服务外包（CRO）领域的“新星”身份登陆科创板，并成功超募8.75亿元资金。公司的主要产品——药物分子砌块，是新药研发不可或缺的基础模块，对于提升新药研发效率和质量具有重要作用。
毕得医药的客户群体广泛，涵盖了创新药企、科研院所、CRO机构等多个领域，其中不乏药明康德、康龙化成等知名企业。通过提供结构新颖、效果显著的分子砌块，毕得医药在助力客户缩短新药研发周期方面发挥了重要作用。
然而，值得注意的是，毕得医药此次收购Combi-Blocks的方式并非直接进行，而是采用了复杂的资本运作方式。根据公告，珠海维播投资有限公司（简称“维播投资”）已与Combi-Blocks的股东签订了收购协议，拟收购其100%股权，基础成交价约为2.15亿美元（约合人民币15.76亿元）。而维播投资正是由毕得医药、维梧（苏州）健康产业投资基金与Vivo Cypress X共同设立的公司。
通过设立维播投资，毕得医药及其合作伙伴将共同出资完成对Combi-Blocks的收购。其中，毕得医药拟向维播投资增资1.03亿美元，用于支付收购款项。而剩余的资金将由其他两大股东提供。这一运作方式不仅降低了毕得医药的资金压力，还提高了收购的成功率。
毕得医药之所以选择如此复杂的收购方式，主要是受到公司财务状况的限制。截至2024年三季度末，公司的货币资金和交易性金融资产总额尚不足以支付这笔接近16亿元的收购款。同时，考虑到当前A股再融资市场的低迷态势和审核通过率的下降，毕得医药通过资本组局、增资、再控股等一系列操作，提前锁定了部分交易款项，降低了配套募资规模，提高了收购的成功率。
从业务层面来看，此次收购对于毕得医药来说具有重要意义。一方面，通过收购Combi-Blocks，毕得医药将进一步拓展海外市场，提高高毛利业务的收入占比；另一方面，Combi-Blocks在硼酸类产品细分领域的绝对话语权将助力毕得医药巩固和延长其在分子砌块领域的“长板”。根据毕得医药的年报数据，全球分子砌块供应商中，Sigma-Aldrich、Combi-Blocks和Enamine占据领先地位，市场占有率超过10%。而Combi-Blocks更是全球含硼砌块市场的龙头，经营超过20多万种化合物。
毕得医药在发展过程中也曾尝试过转型。2023年4月，公司曾收购培养基企业百迪生物30%股权，试图切入生命科学、生物制药领域。然而，这一转型计划仅持续数月便宣告终止。随着公司战略的调整，毕得医药重新聚焦于主业发展，致力于巩固和延长其在药物分子砌块领域的领先地位。
如今，在戴岚掌舵下，毕得医药的增长策略更加清晰明确——不断延伸原生业务的“长板”，通过收购和整合优质资源，提升公司的核心竞争力和市场份额。可以预见的是，随着此次收购的顺利完成，毕得医药将在全球药物分子砌块市场占据更加重要的位置。
