闻泰科技近日宣布了一项重大资产出售计划，引发了市场的广泛关注。据悉，该公司计划在不久的将来，将其旗下多家子公司的100%股权以及部分业务资产包，通过现金交易的方式转让给立讯精密及其关联公司。
此次交易涉及的子公司包括昆明闻讯、黄石闻泰、昆明闻耀、深圳闻泰、香港闻泰等，以及无锡闻泰、无锡闻讯、印度闻泰的业务资产包。交易内容涵盖了A客户和非A客户的业务，显示出闻泰科技此次出售的决心和规模。
在二级市场方面，闻泰科技的股价对此消息反应积极，开盘即高开5个点，最终收涨0.58%。然而，这背后隐藏的是闻泰科技近年来在核心业务上的持续亏损和扩张步伐过大导致的偿债压力。
作为闻泰科技的核心业务之一，ODM业务近年来毛利率持续走低，净利润亏损严重。尤其是在市场波动加剧的背景下，该业务的未来发展充满了不确定性。去年12月初，美国商务部将闻泰科技列入实体清单，进一步加剧了该业务的风险。闻泰科技在公告中提到，受实体清单影响，公司面临难以承接新项目订单、已接项目订单丢失等不利情形，预计2025年产品集成业务营业收入将大幅下滑。
从财报数据可以看出，自2022年以来，闻泰科技的亏损持续加大。2022年和2023年，产品集成业务净亏损分别为4.47亿元和15.69亿元。尽管2024年上半年营收实现同比增长，但净利润却大幅亏损8.5亿元，毛利率仅为2.49%。这一业务已从营收支柱变成了公司的亏损“包袱”。
与此同时，闻泰科技在过去几年中的大规模收购也导致了其偿债压力与日俱增。2024年三季度，公司的流动负债高达272.77亿元，包括82.02亿元的短期借款和157.80亿元的应付票据及应付账款。而公司账上的货币资金余额仅为62.61亿元，急需现金出售资产以缓解偿债压力。
对于此次交易的另一方立讯精密来说，收购闻泰科技的ODM业务或许是一个不错的机会。立讯精密在公告中表示，闻泰科技在消费电子系统集成ODM和OEM领域具备成熟的研发制造体系，将与公司现有精密制造能力形成深度互补，显著增强在智能终端、AI硬件开发等系统级解决方案的综合服务能力。
回顾闻泰科技的发展历程，每一次在主营业务遭遇瓶颈时，公司都能凭借布局第二条曲线成功完成转型。然而，此次出售ODM业务后，闻泰科技能否凭借着其半导体业务再次实现“翻身”，还需要时间的检验。
半导体业务是闻泰科技近年来布局的重点领域之一。2021年、2022年和2023年，公司半导体业务实现营收分别为138.08亿元、160.01亿元和152.26亿元；实现净利润分别为26.32亿元、37.49亿元和24.36亿元。然而，该业务在2024年上半年出现了下滑，实现营业收入70.4亿元，同比下降7.90%，实现净利润10.8亿元，同比下降22.40%。
尽管半导体业务是闻泰科技的“现金奶牛”，但面对半导体行业的发展趋势和公司的债务状况，该业务未来的发展压力仍然较大。去年12月底，公司发布公告称将终止募投项目安世中国先进封测平台及工艺升级项目，将剩余募资余额用于补流。闻泰科技解释称，受到全球宏观经济形势变化、半导体行业周期性波动等因素影响，公司放缓了半导体相关业务的资本性开支投入速度。
在甩掉亏损包袱后，闻泰科技能否凭借半导体业务再次实现突破，市场将拭目以待。
