国产芯片企业黑芝麻智能在近期发布的2024年度业绩公告中，实现了从巨额亏损到盈利的戏剧性转变，引起了业界的广泛关注。这家曾在2023年亏损48.55亿元的公司，在2024年竟宣布盈利3.13亿元，营收同比增长51.8%。
然而，仔细审视这份业绩报告，不难发现其中的盈利并非完全来自主营业务。公告显示，黑芝麻智能的盈利主要得益于“向投资者发行的金融工具的公允价值变动”这一营业外收入。简而言之，公司将上市后股价上涨带来的账面收益计入了利润之中。这种做法虽然符合企业会计准则，但在主流认知中仍引发了一些争议。
抛开盈利的“罗生门”，黑芝麻智能在2024年确实迎来了发展的拐点。其经营亏损和经调整亏损净额同比增幅均不超过4%，相比往年有了明显的放缓。同时，营收和毛利率继续保持高速增长，自动驾驶产品及解决方案收入同比增长58.5%，毛利率从2023年的24.69%提升至41.1%。
在比亚迪、吉利、东风等车企的拉动下，黑芝麻智能的产品交付规模开始扩大。公司首席市场营销官杨宇欣曾表示，2025年是智能驾驶芯片的关键时刻，黑芝麻有望在这一年迎来更进一步的自我“造血”能力。
然而，黑芝麻智能的突围之路并不轻松。受限于大客户数量较少、产品绑定的爆款车型不多等因素，黑芝麻在过去曾被行业广泛视作智驾头部玩家中的“掉队者”。尽管公司已逐步走入正轨，但在英伟达、地平线、高通和华为昇腾等国内外玩家的“围剿”之下，黑芝麻仍面临着巨大的竞争压力。
从创立之初，黑芝麻智能就一直走在“开门”的路上。2019年，公司发布了首款车规级自动驾驶芯片——华山一号A500，完成了从0到1的突破。此后，黑芝麻又陆续推出了华山二号A1000芯片和武当系列跨域计算芯片，不断提升产品性能和稳定性。
去年，黑芝麻智能成功敲开了“IPO大门”，成为国产智驾芯片第一股。资本的注入为公司的发展注入了新的活力。然而，黑芝麻更急于打开的，是“规模效应之门”。公司深知，如果没有拿到客户大规模量产项目，就很难在激烈的市场竞争中立足。
目前，黑芝麻智能的绝大部分客户为Tier 1供应商，如博世、采埃孚、百度等。虽然公司也开始与一些车企建立直接合作关系，但相较于地平线、英伟达等公司，黑芝麻在OEM端的发力仍显不足。这一点从市场份额上也能得到印证。根据数据显示，2023年黑芝麻在车规级高算力SoC出货量中的份额占比为7.2%，位列第三。
不过，随着比亚迪、吉利等车企的深入合作，黑芝麻智能的合作关系正在从Tier 2向Tier 1转变。公司也开始“撒网”，从车企合作到全场景覆盖，持续扩张生态版图。然而，相较于规模庞大的乘用车市场，黑芝麻的“全面出击”恐怕短期内还很难见效。
值得注意的是，智驾芯片领域的竞争格局正在发生深刻变化。过去几年，低端芯片一直是市场的绝对主力，高端芯片次之，而中端芯片份额基本可忽略不计。然而，随着比亚迪、广汽等车企掀起的“高阶智驾平权战”，以及消费者对智驾性能要求的提高，性价比日益凸显的中端芯片将迎来春天。
黑芝麻智能的芯片产品覆盖中端到高端，有望凭借价格优势进入更多主流车型之上。然而，芯片市场的竞争不仅仅是价格和算力的比拼，制程工艺、能效比、架构、安全性、扩展性等同样是重要因素。黑芝麻需要在这些方面不断加强研发和创新，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
总体来看，黑芝麻智能在智驾芯片的“变局”之中面临着巨大的机遇和挑战。公司需要以“中端为主导、高端谋突破”的方式来走出一条差异化竞争路线，不断提升自身的技术实力和市场份额。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
