特斯拉近期发布的2025年第一季度财报显示，这家电动汽车巨头遭遇了近两年来的最大挑战，整体营收和利润均出现显著下滑。
据财报数据，特斯拉一季度总营收为193亿美元，同比下降9%，低于市场预期。这一表现主要受到汽车销售业务的拖累，全球汽车交付量降至33.67万辆，同比减少约5万辆，导致汽车业务收入缩减至139.7亿美元，相当于每天损失近4000万美元的收入。
面对这份不尽如人意的财报，特斯拉CEO马斯克在电话会议上对汽车销售业务轻描淡写，转而大谈自动驾驶出租车Cybercab和人形机器人Optimus的前景。他表示，特斯拉的“更实惠汽车”将是Model 3和Model Y的廉价版本，并将在未来几个月内投产。然而，部分投资者对此表示担忧，认为马斯克在电动车业务上“摆烂”，同时用AI概念讲故事。
从业务构成来看，特斯拉的电动车销售业务确实面临严峻挑战。一季度交付量创下自2022年以来的最差纪录，主力车型Model 3和Model Y的交付量也大幅下降。相比之下，能源业务成为本季度的亮点，收入暴涨67%至27.3亿美元，主要得益于巨型电池Megapack和家庭储能墙Powerwall的销售增长。然而，这一业务的长期前景也面临政策风险和市场竞争的不确定性。
特斯拉的第三大业务“服务及其他”收入也有所增长，主要得益于充电桩业务的扩张和维修服务的收入增加。目前，特斯拉已在全球建立了超过7000个超级充电站，吸引了大量特斯拉车主和其他品牌电动车用户。然而，充电桩市场的竞争也在加剧，特斯拉在中国市场的优势地位面临来自比亚迪、蔚来等本土企业的挑战。
在利润方面，特斯拉的汽车销售业务成为拖累整体利润的“重灾区”。一方面，汽车销量下滑导致收入减少；另一方面，为了刺激销量，特斯拉不得不采取变相降价策略，进一步压缩了利润空间。工厂换线导致的产能下降和固定成本分摊增加也是利润下滑的重要原因。
与此同时，特斯拉在AI和自动驾驶项目上的投入持续加大，研发费用逆势增长至14.1亿美元，同比涨幅近20%。这些投入主要用于FSD在中国市场的落地、工厂内无人驾驶运输车辆的上线以及Optimus机器人的试产线建设。然而，这些新兴业务尚未形成规模效应，导致特斯拉的盈利压力骤增。
尽管面临诸多挑战，马斯克仍对特斯拉的未来充满信心。他表示，自动驾驶出租车Cybercab将在今年6月起在美国得克萨斯州奥斯丁投放，并计划在2026年投入大规模生产。同时，Optimus机器人业务也在取得进展，目标到2025年底在特斯拉工厂部署至少数千台机器人，并计划五年内实现年产百万台。
然而，投资者对这些计划能否如期兑现表示怀疑。特斯拉的自动驾驶技术FSD虽然在中国市场破冰，但仅落地“监督版”，且订购率未披露。同时，欧洲市场的法规不确定性也给FSD的商业化前景蒙上阴影。Cybercab和Optimus的量产计划也面临技术、法规和成本等多重挑战。
整体来看，特斯拉在2025年面临着重重考验。一方面，需要推出廉价车型来挽救汽车销售业务；另一方面，需要依靠能源和充电桩业务稳住现金流和投资者信心。同时，特斯拉还需要在AI故事上取得实质性进展，至少实现FSD渗透率提升、Robotaxi试点成功或Optimus成本砍半中的一项，以维持其高投入模式的可持续性。
