英伟达，这家全球领先的芯片制造商，今年在股市上的表现堪称惊艳，股价几乎实现了三倍增长，华尔街的分析师们也纷纷看好其未来发展。然而，在一片看好声中，却有一位被誉为英国巴菲特的基金经理Terry Smith，对英伟达持谨慎态度。
Smith表示，尽管英伟达在股市上风光无限，但他认为这家公司的股票缺乏稳定的利润流和出色的资本回报率。因此，他选择避免投资英伟达，尽管这一决定可能会影响到其投资组合的整体表现。他在东京接受采访时表示，对人工智能的未来持怀疑态度，认为目前尚未看到有足够多的付费应用来证明其商业价值。
然而，英伟达的大客户们，如微软和Alphabet，却对其产品充满信心，并承诺将继续加大资本支出。策略师们预计，随着科技公司纷纷增加对人工智能的投入，英伟达在2025财年的净利润率将达到56%。但Smith对此并不买账，他认为如此高的利润率难以持续，因为一旦有利可图，就会引来激烈的竞争。
Smith进一步指出，微软、亚马逊和甲骨文等英伟达的大客户，都有开发自己微处理器的历史。这意味着，如果英伟达的芯片利润丰厚，这些公司很可能会选择自行研发，从而成为英伟达的直接竞争对手。
Smith的Fundsmith Equity Fund今年的回报率仅为9%，远低于MSCI世界指数的近20%涨幅。这一表现也从一个侧面反映了其谨慎的投资策略。
