近日，国家药品集中带量采购迎来了第十批的结果公示，这批集采涵盖了62种已过专利期的药品，主要治疗领域包括高血压、糖尿病、肿瘤及心脑血管疾病等。中选结果将于2025年4月正式执行，标志着国家持续推动药品降价，保障公众用药可及性的又一重要举措落地。
市场分析师指出，此次集采对上市药企的影响相对有限，反而有助于行业内部的优胜劣汰，鼓励创新药物的研发。中泰证券在报告中提到，集采政策下的“腾笼换鸟”策略，使得原料药与制剂一体化企业的竞争优势更加凸显。
在资本市场方面，12月16日A股市场表现分化，沪指微涨0.17%，而深成指和创业板指则略有下跌。医药生物板块虽然全天回调0.25%，但截至收盘，主力资金净流入达到5.5亿元，在行业中名列前茅。具体来看，生物药ETF（159839）的标的指数当日下跌0.57%，多只成分股股价下滑，其中华熙生物跌幅超过3%，凯莱英、沃森生物、君实生物等个股跌幅也均超过2%。然而，也有部分股票如特宝生物上涨超过2%，甘李药业涨幅接近2%，显示出板块内部的分化态势。
值得注意的是，生物药ETF（159839）自上一交易日下跌超过2%后，12月16日继续下跌0.83%，但成交额超过600万元，盘中溢价率达到0.2%，在同类产品中表现突出。从资金流向来看，该ETF在盘中实时获得净申购900万份，截至12月13日，已连续四日净流入，累计金额超过1700万元，近20日更是吸引了超过2000万元的资金流入。
估值层面，截至12月13日，生物药ETF（159839）跟踪的标的指数市盈率为36.46，处于近10年来的27%分位点，意味着当前估值比近73%的历史时间都要低。这一数据为投资者提供了参考，显示生物医药板块或存在估值回升的空间。
行业前景方面，招银国际指出，随着国内外宏观经济环境的改善，医药行业有望迎来估值修复。特别是受益于海外降息和国内政策优化，医药作为高弹性行业，其市场表现有望超越大盘。随着政策转向刺激经济，医疗设备更新政策的加速落地，以及医保基金对创新药的持续支持，都将为医药行业带来新的增长点。CXO板块也有望从海外研发需求的复苏中受益。
在创新药出海方面，近年来中国license-out交易金额逐年上升，已成为国内企业获取资金的重要途径。国内创新药企的研发模式逐渐从跟随转向差异化，Best-in-class、First-in-class潜质的创新药项目不断涌现，推动了创新药出海的热潮。
国金证券则关注到政策端的出清对医药板块的影响。随着第十批国家药品集采结果的出炉，以及中成药采购联盟集中采购相关信息的公示，市场对于集采控费的忧虑情绪逐步消散。同时，国内医药创新成果的不断涌现，使得医药板块行情有望逐步启动。国金证券建议投资者考虑在2024年报和2025一季报前后，适当提前布局医药板块。
西南证券则认为，随着国家政策的支持，医药消费需求有望复苏。特别是中药消费品和药店等板块，今年受到消费下行的影响较大，但随着刺激消费政策的落地，部分医药消费需求有望提升。西南证券看好品牌中药和连锁药店的恢复弹性。
生物药ETF（159839）作为跟踪国证生物医药指数的基金产品，其配置涵盖了A股30只生物医药行业龙头，特别是在CXO、创新药、疫苗等领域占比较大。其前十大成分股权重占比高达61.27%，显示出较高的集中度和锐度，为投资者提供了更加聚焦的投资选择。
