近期，黄金无疑成为了投资领域的璀璨明星，吸引了无数目光。
在国内市场上，黄金价格节节攀升。2月20日，上海黄金交易所的黄金期货以及AU99.99产品报价已接近690元/克。而到了2月23日，周大福、六福珠宝等知名品牌的足金饰品价格更是飙升至892元/克，与年初相比，每克上涨幅度超过了90元。
国际市场上，黄金的表现同样抢眼。2月20日，国际现货黄金价格一举突破了2950美元/盎司的大关，年内第10次刷新了历史新高，盘中最高价甚至达到了2954.9美元/盎司。与此同时，纽约商品交易所的COMEX黄金价格也同步上涨，盘中最高报价接近2973.4美元/盎司，直逼3000美元/盎司的整数关口。
随着金价的不断上涨，实物黄金的流动也呈现出新的趋势。大量黄金正在从英国、新加坡等地流向美国。数据显示，自去年美国大选以来，纽约商品交易所的COMEX黄金库存增加了约2000万金衡盎司，价值高达600亿美元，其中大部分黄金都源自伦敦。
近期，纽约与伦敦之间的黄金价格出现了明显的溢价现象。这种溢价为交易员提供了无风险套利的机会，他们可以在伦敦买入现货黄金，同时在美国市场卖出期货合约，从而锁定利润。市场对于特朗普可能对黄金等进口商品征收关税的猜测，也进一步推动了黄金的套利交易，并引发了实物黄金的跨国流动热潮。
伦敦金银市场协会发布的数据显示，截至2025年1月底，伦敦金库的黄金持有量较上月减少了151吨。与此同时，纽约COMEX黄金库存却大幅增加，1月份增加了292.85吨，增幅达到42.99%，价值约270亿美元。英国央行副行长戴夫·拉姆斯登表示，这是他从业多年以来首次目睹如此大规模的黄金流动现象。
不仅是伦敦，新加坡出口至美国的黄金数量也出现了激增。今年1月，新加坡运往美国的黄金数量增至约11吨，较上月增长了27%，创下了自2022年3月以来的最高水平。
华安基金分析认为，美国财政赤字的高企加剧了美元的信用风险，这使得黄金的货币属性得到加强。同时，黄金与其他大类资产的相关性较低，因此配置黄金对于分散风险的作用日益凸显。华尔街投行贵金属部门的人士透露，目前纽约的黄金运输运力已经超负荷运转，所有专业车辆都在往返于机场与商业银行金库之间，以满足市场对黄金的巨大需求。
尽管目前白宫尚未明确表示将对黄金征收关税，但分析人士提醒称，套利窗口正在逐渐变窄。一旦窗口关闭，实物黄金的交易可能会出现回流现象，届时黄金可能会从美国等传统净出口国回流至世界其他地区。
