近日，零食行业传来消息，“零食第一股”三只松鼠计划在港交所主板进行二次上市，与此同时，其2024年财报也正式公布。财报数据显示，三只松鼠去年实现营收106.22亿元，同比增长49.30%，净利润更是达到4.08亿元，同比增长高达85.51%。这份成绩单标志着三只松鼠在经历四年营收下滑后，实现了强势反弹，创下了上市以来的最高营收和最大利润增幅。
回望过去，三只松鼠的营收曾在2019年触及101.73亿元的高点，但随后却一路下滑，2022年至2023年分别同比下降25.3%和2.5%，2023年收入仅为71.15亿元。此次财报的亮眼表现，无疑为三只松鼠注入了新的活力。
然而，就在三只松鼠宣布二次上市计划的同时，其股价在二级市场却出现了下跌，当天收跌5.58%。市值也从巅峰时期的360亿元，跌落至如今的116.8亿元。市场上不乏质疑之声：“仅凭4亿元的净利润，就敢搞A+H双上市？”毕竟，同时登陆A股和港股的企业多为金融、通信、能源等行业巨头，三只松鼠的体量和利润与之相比仍有较大差距。
面对质疑，三只松鼠管理层表示，二次上市主要是为了为下一阶段的战略深化提供资金和平台支撑。创始人章燎原在业绩说明会上透露，赴港募资将主要用于深化全球供应链布局、拓展线上线下渠道、提升数字化与科技能力，以及进行战略投资并购等。港股上市还有望帮助三只松鼠获取更多国际资本关注、拓宽融资渠道，并利用两地估值差异优化公司估值。
在零食市场竞争日益激烈的当下，三只松鼠能够走出困局，离不开其“高端性价比+多品类”的战略定位。面对量贩零食品牌在低价上的冲击，三只松鼠选择在保证质量的同时，通过优化供应链来支撑薄利多销。这一策略在近两年的落地中取得了显著成效，被视为营收“回暖”的核心要素。例如，19.9元10包装的夏威夷果就通过达人内容带货实现了日销数百万单，全年销售额破亿元。
在产品策略上，三只松鼠正从单品爆款走向多品类布局。2024年，三只松鼠新上线了超过1000个SKU，其中20款年销过亿的“大单品”表现尤为亮眼。同时，所孵化的子品牌矩阵也瞄准了细分人群和新兴需求，如方便速食、健康轻食、滋补食养、巧克力等领域，均有新子品牌进行布局。
为了支撑“高端性价比”战略，三只松鼠在供应链体系上也进行了大改造。章燎原将公司供应链战略总结为“一品一链”，即围绕每个核心品类打造专属的供应链条。从原料基地到加工产能，全面掌控，以提高供应链的协同效率和成本控制能力。近年来，三只松鼠加快了自主制造布局，已建成投产了多个坚果加工工厂和零食工厂，显著提高了零食自制比例。
在渠道策略上，三只松鼠也经历了重大转向。曾经过度依赖传统电商平台的它，在流量红利衰减后业绩陷入停滞。为此，三只松鼠开始全面拥抱新兴内容渠道，重构线上线下融合。2023年起，三只松鼠将抖音视作“焦点市场”，推出“抖+N”全渠道战略，通过短视频、直播电商等渠道实现流量突破。2024年，三只松鼠在抖音系渠道的收入已超过天猫系，成为最大线上渠道。
线下渠道也是三只松鼠新的发力点。2024年，三只松鼠线下渠道营收已达30亿元以上，占总营收约30%。通过品牌授权和供应链支持，三只松鼠撬动了加盟商网络，快速铺开市场。同时，三只松鼠还瞄准了量贩零食赛道，通过投资并购等方式切入线下大卖场，进一步拓展市场。
总体来看，三只松鼠当前的战略定位清晰明确，线上线下融合的全域运营思路也为其打开了新的增长空间。虽然面临诸多挑战和质疑，但三只松鼠仍在不断努力前行，寻求在零食市场中的更大突破。
